濰柴動力：近期待回升遠期待突破
2012-09-03 16:34:39 來源：中信建投　編輯：國際船舶網(wǎng) 我有話要說

2012H1公司營收270.60億元，同比下降26.12%；歸屬于上市公司股東的凈利潤18.97億元，同比下降45.82%；EPS0.95元，ROE7.72%。

簡評

收入受累重卡市場低迷

由于需求終端重卡市場的低迷，公司主營業(yè)務收入2012H1下降明顯。報告期內(nèi)，共銷售發(fā)動機(產(chǎn)品庫求購供應)14.8萬臺，同比下降36.0%；銷售完整及非完整車3.9萬輛，同比下降26.4%。核心業(yè)務整車及關鍵零部件共實現(xiàn)收入154.1億元，同比下降27.3%；非汽車用發(fā)動機收入25.80億元，同比11.9%。

下半年重卡和工程機械市場將趨于穩(wěn)定，但難有大的反彈，為公司收入維穩(wěn)帶來較大壓力。

長期發(fā)展仍有約束待突破

公司發(fā)展前景寄望于商用車動力總成、車橋、整車黃金產(chǎn)業(yè)鏈的打造以及非車用發(fā)動機的突破。黃金產(chǎn)業(yè)鏈的打造近期將面臨市場低迷的考驗，長期也有因股權關系、產(chǎn)品產(chǎn)銷量等因素造成的困局待突破。非車用發(fā)動機目前主要供應5噸以上裝載機，由于市場競爭激烈，其他工程機械的配套市場的開發(fā)將是一個較慢過程；公司新近收購的博杜安公司傳統(tǒng)業(yè)務為河道船艇發(fā)動機，公司在此塊業(yè)務上將有一定拓展，但將僅限于輕型船艇高速柴油機(產(chǎn)品庫求購供應)。船用中速柴油機的業(yè)務為公司大股東所控制的另一上市公司濰柴重機經(jīng)營。另濰柴重機還經(jīng)營發(fā)電機(產(chǎn)品庫求購供應)業(yè)務，鑒于同業(yè)競爭的關系，公司短期內(nèi)難以像康明斯(船機庫位置)、MTU(船機庫位置)等國際較大的柴油機生產(chǎn)商那樣形成涵蓋車船發(fā)動機、發(fā)電機等較寬的產(chǎn)品線。

公司背靠山東重工，業(yè)務發(fā)展有著較大的支撐性�？v觀國際趨勢，近十幾年來世界上大的柴油機生產(chǎn)商，除康明斯之外，均陸續(xù)投靠了更大的商用車或工程機械生產(chǎn)商。柴油發(fā)動機的研發(fā)和生產(chǎn)規(guī)模經(jīng)濟明顯，背靠山東重工能保證公司長期發(fā)展的穩(wěn)定性。

2012H1公司出口收入增長34.43%至13.37億元，出口收入已占到公司主營業(yè)務的5%，未來仍有較大增長空間。公司的技術和生產(chǎn)能力較國外傳統(tǒng)柴油機生產(chǎn)商已無大的差距，進入國際市場將是公司另一個業(yè)務增長點。

標簽：濰柴動力

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